Ново Нордиск покупает права на HRS-1596 — еженедельную таблетку от ожирения

Novo Nordisk платит за еженедельную таблетку от ожирения: почему китайская Hengrui получила сделку до $2,6 млрд

За HRS-1596 платят до $2,6 млрд еще до появления данных об эффективности у пациентов

29 сентября 2026 года Ново Нордиск и Hengrui Pharma объявили лицензионное соглашение по HRS-1596. Датская компания получает исключительные права на разработку, производство и коммерциализацию препарата во всем мире, кроме материкового Китая, Гонконга, Макао и Тайваня.

Финансовая конструкция сделки принципиально важна для ее правильного понимания. Ново Нордиск выплатит $300 млн сразу. Еще до $2,3 млрд Hengrui сможет получить при достижении определенных этапов разработки, регистрации и коммерциализации. Кроме того, китайской компании полагаются лицензионные отчисления от чистых продаж препарата на территориях, переданных Ново Нордиск.

Поэтому формулировка «сделка на $2,6 млрд» не означает, что HRS-1596 сегодня оценен и оплачен на эту сумму. Большая часть потенциальной стоимости появится только в том случае, если молекула пройдет последовательные этапы разработки и приблизится к рынку.

И это особенно существенно потому, что HRS-1596 находится лишь на пороге фазы I — первого этапа клинической разработки, на котором прежде всего изучают безопасность, переносимость, поведение препарата в организме и подходящие дозы.

Китайский регулятор разрешил клинические исследования HRS-1596 для контроля массы тела и сахарного диабета 2 типа. Зарегистрированное исследование фазы I предполагает около 122 участников: однократные дозы будут изучаться у здоровых добровольцев, а повторное применение — у людей с ожирением.

Иными словами, убедительных клинических данных о снижении веса у людей для HRS-1596 пока нет.

Две гормональные мишени должны объединиться в одной таблетке

HRS-1596 действует одновременно на рецепторы GLP-1 и GIP. Оба сигнальных пути участвуют в регуляции обмена веществ, секреции инсулина, пищевого поведения и энергетического баланса.

GLP-1 — глюкагоноподобный пептид-1 — выделяется в кишечнике после приема пищи. Активация его рецептора способствует секреции инсулина при повышенной концентрации глюкозы, влияет на скорость опорожнения желудка и через центральную нервную систему снижает аппетит.

GIP — глюкозозависимый инсулинотропный полипептид — также относится к кишечным гормонам и усиливает секрецию инсулина в ответ на поступление питательных веществ. Совместное воздействие на GLP-1 и GIP уже стало одним из наиболее значимых направлений терапии метаболических заболеваний.

Самый известный пример такого подхода — тирзепатид компании Эли Лилли (Eli Lilly), который также активирует рецепторы GIP и GLP-1 и применяется в виде еженедельной подкожной инъекции.

HRS-1596 пытается перенести двойной механизм в другую лекарственную форму: таблетку.

Но здесь и начинается одна из главных научных неопределенностей проекта. То, что сочетание двух мишеней успешно работает в другом препарате, еще ничего не говорит об эффективности конкретной новой молекулы. Ее фармакологические свойства, соотношение активности в отношении двух рецепторов, переносимость, экспозиция и клиническая эффективность должны быть установлены отдельно.

Главная ставка — не просто таблетка, а таблетка один раз в неделю

Пероральная терапия ожирения сама по себе уже перестала быть гипотезой. В США с начала 2026 года представлены два принципиально разных варианта: пероральный семаглутид Ново Нордиск под брендом Wegovy и орфорглипрон (orforglipron) Эли Лилли под брендом Foundayo. Оба принимаются ежедневно.

HRS-1596 предлагает следующий возможный шаг — пероральное применение один раз в неделю.

Для хронической терапии это может оказаться существенным преимуществом. Лечение ожирения нередко требуется в течение длительного времени, поэтому частота приема, удобство режима и способность пациента придерживаться терапии становятся частью реальной эффективности препарата за пределами клинического исследования.

Именно здесь потенциальная ценность HRS-1596 выходит за рамки вопроса о том, сколько процентов массы тела сможет снизить препарат. Если еженедельный пероральный режим действительно окажется возможным при приемлемой эффективности и безопасности, конкурентным параметром становится сама организация лечения.

Для Ново Нордиск это особенно логичное направление. Компания уже инвестирует в производство пероральных препаратов GLP-1 и в марте 2026 года объявила о вложении €432 млн в расширение таблеточного производства в Ирландии. В сентябре компания также заявила стратегическую цель увеличить мощности настолько, чтобы к 2030 году иметь возможность обеспечивать пероральными препаратами GLP-1 в десять раз больше людей с ожирением.

HRS-1596 хорошо вписывается в эту логику: Ново Нордиск строит не просто портфель отдельных молекул, а несколько поколений и форматов метаболической терапии.

Китай становится внешней исследовательской лабораторией для Большой фармы

Сделка важна и по другой причине. Это уже не единичная покупка китайской разработки западной фармацевтической компанией, а часть гораздо более масштабного изменения географии биофармацевтических исследований.

По данным Reuters, в Китае разрабатывается около 250 кандидатов класса GLP-1. Более двадцати китайских препаратов этого направления уже стали предметом международных лицензионных соглашений.

Для глобальных компаний китайская биотехнологическая экосистема становится источником готовых к клинической разработке молекул. Вместо того чтобы самостоятельно создавать каждый препарат от первоначальной идеи, компания может приобрести права на перспективный кандидат и подключить собственные ресурсы клинической разработки, производства, регистрации и глобальной коммерциализации.

Для китайских разработчиков такая модель также рациональна. Создание молекулы и ранняя клиническая разработка требуют одних компетенций, а проведение крупных международных исследований, взаимодействие с FDA и EMA, масштабирование производства и вывод препарата одновременно на десятки рынков — других.

Лицензирование позволяет разделить эти функции.

Показательно и то, что для Hengrui это далеко не первый крупный международный проект. Компания постепенно превращается из традиционного крупного китайского производителя в экспортера собственных инновационных разработок. Поэтому HRS-1596 следует рассматривать не только как историю рынка ожирения, но и как еще один признак изменения глобального разделения труда в фармацевтике.

Ново Нордиск расширяет портфель на фоне гораздо более жесткой конкуренции

Для Ново Нордиск необходимость расширять портфель особенно очевидна. Семаглутид превратил компанию в одного из главных участников глобального рынка лечения ожирения, однако успех одной молекулы одновременно создает стратегическую зависимость от нее.

Конкурентная среда уже изменилась. Эли Лилли располагает тирзепатидом и в 2026 году вывела на американский рынок пероральный орфорглипрон. Одновременно десятки компаний разрабатывают двойные и тройные агонисты, пероральные препараты, амилиновые аналоги и лекарственные формы с более редким введением.

Сама Ново Нордиск 21 сентября обозначила цель к 2030 году вывести более пяти препаратов с потенциальными многомиллиардными продажами и иметь не менее пяти программ фазы III в области ожирения и диабета.

Через восемь дней после этой презентации компания объявила о покупке прав на HRS-1596.

Поэтому соглашение с Hengrui выглядит не как ставка на одну молекулу, а как элемент более широкой диверсификации. В быстро меняющемся рынке недостаточно иметь успешный GLP-1 сегодня: компании пытаются одновременно обеспечить себе несколько вариантов терапии следующего поколения.

$300 млн авансом показывают ценность идеи, но не вероятность успеха

Самая необычная сторона соглашения — стадия разработки HRS-1596.

Фаза I означает, что впереди еще практически весь клинический путь. Необходимо определить подходящую дозу, подтвердить безопасность и переносимость, увидеть убедительное снижение массы тела, сравнить результат с существующими стандартами, провести более крупные исследования и затем пройти регуляторную оценку.

Кроме того, удобство еженедельной таблетки будет иметь значение только в том случае, если препарат сохранит достаточную эффективность. Более редкое применение само по себе не компенсирует недостаточное снижение массы тела или неприемлемые нежелательные явления.

Есть и еще одна неизвестная: пока нельзя считать установленным, что HRS-1596 действительно сможет использоваться один раз в неделю в окончательной клинической схеме. Компании говорят о таком потенциале, но оптимальный режим дозирования должен подтвердиться исследованиями.

Именно поэтому структура сделки переносит большую часть финансового риска на будущее. Из максимальных $2,6 млрд лишь $300 млн выплачиваются первоначально. Остальные платежи связаны с событиями, которые еще должны произойти.

Так устроена экономика ранних фармацевтических лицензий: продавец получает существенную цену за доступ к перспективной технологии, но покупатель не платит полную потенциальную стоимость до появления доказательств ее жизнеспособности.

Еженедельная таблетка может изменить конкуренцию не только эффективностью

Если HRS-1596 пройдет разработку успешно, его потенциальное значение будет определяться сочетанием трех характеристик: двойным механизмом GLP-1/GIP, пероральной формой и редким приемом.

Для пациента это потенциально означает альтернативу инъекциям и меньшую лекарственную нагрузку по расписанию. Для врача выбор терапии все больше может зависеть не только от максимального снижения массы тела, но и от переносимости, сопутствующих заболеваний, предпочтений пациента и вероятности длительного соблюдения режима лечения.

Для систем здравоохранения пероральные препараты могут изменить и экономику лечения. Таблетки потенциально проще хранить, транспортировать и массово распределять, хотя реальная стоимость терапии будет зависеть от производства, дозировки, цены и условий возмещения расходов.

Для фармацевтических компаний возникает еще одно измерение конкуренции. Первое поколение современной терапии ожирения во многом соревновалось за максимальную эффективность снижения веса. Следующее поколение, вероятно, будет одновременно конкурировать по эффективности, переносимости, сохранению мышечной массы, дополнительным метаболическим преимуществам, удобству применения и стоимости.

HRS-1596 пока нельзя считать победителем ни по одному из этих параметров. Но сама готовность Ново Нордиск заплатить $300 млн авансом за столь раннюю разработку показывает, насколько ценной стала возможность получить еще один технологически отличающийся вариант терапии.