Merck делает крупнейшую сделку за десятилетие: зачем немецкий концерн покупает Bio-Techne за $11,3 млрд

Покупка Bio-Techne показывает, что следующим полем конкуренции становится инфраструктура для разработки лекарств

Merck покупает не готовый препарат, а технологический контур, без которого создаются лекарства будущего.

Merck усиливает ставку на рынок наук о жизни

Немецкая Merck KGaA договорилась приобрести американскую Bio-Techne по цене 73 доллара за акцию. Стоимость сделки составляет около 11,3 млрд долларов, что делает ее крупнейшим приобретение компании после покупки Sigma-Aldrich в 2015 году.

Предложенная цена предусматривает премию около 24% к цене закрытия акций Bio-Techne и примерно 36% к среднемесячной средневзвешенной стоимости акций. После объявления сделки бумаги Bio-Techne резко выросли, а акции самой Merck также прибавили в цене, что отражает позитивную оценку стратегии инвесторами.

Руководство обеих компаний уже одобрило сделку. Ее закрытие ожидается в конце 2026 или начале 2027 года после получения разрешений регуляторов и согласия акционеров.

Bio-Techne продает не лекарства, а инструменты для их создания

Для широкой аудитории Bio-Techne известна значительно меньше, чем крупные фармацевтические производители. Однако среди исследователей и биотехнологических компаний это один из наиболее важных поставщиков научной инфраструктуры.

Компания выпускает:

• исследовательские реагенты;
• рекомбинантные белки;
• антитела;
• аналитические приборы;
• решения для биопроизводства;
• технологии, применяемые при разработке клеточной и генной терапии.

Практически каждый этап современной биофармацевтической разработки — от фундаментальных исследований до промышленного производства — использует подобные инструменты.

Именно поэтому спрос на такие технологии тесно связан с общими инвестициями мировой индустрии в биотехнологии.

Почему Merck покупает компанию именно сейчас

Последние два года рынок оборудования для исследований переживал непростой период. После рекордного спроса времен пандемии многие лаборатории и биотехнологические компании сократили закупки, что привело к снижению оценок ряда поставщиков.

По сути, Merck использует благоприятный момент для покупки стратегически важного актива до ожидаемого восстановления рынка исследований и биопроизводства.

Сделка расширяет присутствие Merck в самых быстрорастущих технологиях

Особую ценность для Merck представляют компетенции Bio-Techne в нескольких направлениях, которые сегодня формируют будущее отрасли:

• клеточная терапия;
• генная терапия;
• пространственная биология;
• многопараметрический молекулярный анализ;
• высоточные исследовательские платформы;
• технологии промышленного производства биологических препаратов.

Кроме того, вместе с Bio-Techne немецкая компания получает принадлежащую ей долю в Wilson Wolf — производителе оборудования для выращивания клеток, используемого в производстве клеточных терапий. Merck уже заявила о намерении впоследствии приобрести оставшуюся часть этого бизнеса.

Конкуренция смещается от лекарств к технологической инфраструктуре

Последние годы крупнейшие сделки в отрасли в основном касались покупки перспективных лекарственных разработок.

Однако нынешнее приобретение показывает другой тренд.

Крупные международные компании начинают активно инвестировать в инфраструктуру исследований и производства. По мере усложнения биологических препаратов возрастает ценность компаний, поставляющих технологии, необходимые для создания новых лекарств.

Фактически контроль над критически важными исследовательскими платформами становится таким же стратегическим преимуществом, как владение успешными препаратами.

Где последствия почувствуют фармацевтические компании

Для мировой индустрии эта сделка означает дальнейшую консолидацию рынка поставщиков научного оборудования.

Крупные фармацевтические производители получают более интегрированных партнеров с широкими технологическими возможностями. Одновременно усиливается давление на независимых производителей лабораторных решений, которым становится сложнее конкурировать с вертикально интегрированными международными группами.

Для российских компаний непосредственного влияния на ассортимент лекарств ожидать не стоит. Однако организации, работающие с импортными исследовательскими платформами, оборудованием для биотехнологий и решениями для разработки биопрепаратов, будут внимательно следить за интеграцией двух компаний, поскольку подобные объединения способны влиять на структуру продуктовых линеек, сервисную поддержку и долгосрочную ценовую политику.