«36,6» покупает сеть «Диалог» и усиливает позиции в Москве

Консолидация аптечного рынка продолжается: зачем «36,6» усиливает позиции покупкой сети «Диалог»

Московский регион остается главным полем конкуренции

ПАО «Аптечная сеть 36,6» объявило о завершении сделки по приобретению аптечной сети «Диалог». В периметр сделки вошли шесть юридических лиц — «Диалог Столица», «Диалог Центр», «Диалог Восток», «Диалог Запад», «Диалог Север» и «Диалог Юг», а также основные розничные активы компании — 83 действующие аптеки, расположенные в Москве и Московской области.

При этом дистрибьютор «ВИТТА компани», исторически связанный с сетью «Диалог», в сделку не вошел. Это показывает, что покупатель был заинтересован именно в розничном бизнесе, а не в вертикальной интеграции с оптовым звеном.

После завершения интеграции общее количество аптек под управлением группы «36,6» превысит 3000.

Покупка «Диалога» продолжает стратегию, начатую с приобретения «Трики»

Всего месяц назад «36,6» закрыла сделку по покупке аптечной сети «Трика», включавшей 45 аптек, большинство которых также расположены в Москве и Московской области.

Таким образом, речь идет уже не об отдельной покупке, а о последовательной стратегии усиления присутствия именно в столичном регионе.

Генеральный директор компании Александр Кузин заявил, что после приобретения «Трики», покупки «Диалога» и продолжающегося органического роста группа увеличила отрыв от ближайшего конкурента по доле рынка в Московском регионе.

Подобная последовательность сделок говорит о том, что компания делает ставку не столько на расширение географии, сколько на углубление присутствия в наиболее емком и экономически привлекательном рынке страны.

Почему крупнейшие сети все чаще покупают готовые аптеки

Для аптечной розницы открытие новых точек не всегда оказывается самым быстрым способом роста.

Приобретение уже работающей сети позволяет сразу получить:

• действующие лицензии;
• сформированный покупательский поток;
• обученный персонал;
• готовую логистику;
• узнаваемые локации;
• накопленные данные о спросе.

Особенно это важно в Москве, где свободных привлекательных помещений становится меньше, а конкуренция за качественные локации остается высокой.

Покупка действующей сети зачастую позволяет быстрее увеличить рыночную долю, чем развитие исключительно собственными силами.

Экономика сделки выглядит логичной

По данным Vademecum, аптечная сеть «Диалог» по итогам 2025 года получила выручку около 3,9 млрд рублей и заняла 41-е место в рейтинге крупнейших аптечных сетей.

Аналитик RNC Pharma Николай Беспалов оценивает возможную стоимость покупки в диапазоне 2,1–2,3 млрд рублей без учета долговых обязательств и иных обременений.

По мнению эксперта, приобретенный актив хорошо соответствует формату бизнеса «36,6», что должно упростить интеграцию и снизить операционные риски.

Для подобных сделок именно совместимость бизнес-моделей зачастую оказывается важнее абсолютного размера приобретаемой компании. Чем ближе ассортимент, ценовая политика, используемые информационные системы и формат обслуживания покупателей, тем быстрее объединенная сеть начинает работать как единый организм.

Масштаб становится самостоятельным конкурентным преимуществом

Современная аптечная розница конкурирует уже не только ассортиментом или ценами.

Крупная сеть получает преимущества сразу по нескольким направлениям:

• более сильную переговорную позицию с производителями лекарств;
• возможность эффективнее управлять запасами;
• более высокую загрузку распределительных центров;
• снижение административных расходов на одну аптеку;
• больше данных для прогнозирования спроса;
• возможность быстрее внедрять цифровые сервисы и программы лояльности.

Поэтому консолидация рынка сегодня во многом обусловлена экономикой масштаба.

Чем больше сеть, тем легче ей распределять постоянные расходы между тысячами торговых точек и инвестировать в цифровые технологии, автоматизацию закупок и развитие клиентских сервисов.

Российский рынок движется в русле мировой тенденции

Консолидация аптечной розницы наблюдается не только в России.

Во многих странах крупные аптечные сети на протяжении последних лет активно приобретают региональных операторов вместо открытия большого количества новых точек. Такая стратегия позволяет быстрее увеличивать рыночную долю, получать эффект масштаба и эффективнее использовать цифровые платформы, программы лояльности и централизованные закупки.

Российский рынок развивается в том же направлении, хотя его особенности определяются высокой долей коммерческого сегмента и значительной ролью крупных городских агломераций.

Наиболее привлекательными для подобных сделок остаются регионы с высокой плотностью населения, стабильным спросом и развитой логистикой.

Почему именно Москва остается ключевым активом

По оценке Николая Беспалова, более 70% аптек группы «36,6» уже сосредоточены в Москве и Московской области.

Это отражает экономическую специфику бизнеса.

Столичный рынок остается крупнейшим по объему коммерческих продаж лекарств, характеризуется высокой покупательной способностью населения и позволяет эффективнее использовать централизованную логистику, маркетинг и цифровые сервисы.

Поэтому дальнейшее укрепление именно в Московском регионе выглядит логичным продолжением долгосрочной стратегии компании.

Что эта сделка может изменить для рынка

Для покупателей немедленных изменений ожидать не стоит.

Как правило, после подобных приобретений сети постепенно унифицируют ассортимент, программы лояльности, информационные системы и стандарты обслуживания. Эти процессы происходят постепенно и редко становятся заметны посетителям сразу после закрытия сделки.

Для конкурентов ситуация выглядит иначе.

Каждое подобное укрупнение усиливает давление на независимые региональные сети и небольших участников рынка, которым становится сложнее конкурировать с крупными операторами по условиям закупок, инвестициям в цифровые сервисы и маркетинговым возможностям.

Одновременно возрастает значение качественной интеграции приобретенных активов. История мирового розничного бизнеса показывает, что именно успешное объединение процессов, персонала и клиентского опыта часто определяет, принесет ли крупная сделка ожидаемый экономический эффект.