RNC Pharma 9 сентября 2026: Фармдистрибуция России в 2026 году: рост оборота на фоне дорогой логистики

Российская фармдистрибуция входит во второе полугодие с растущим оборотом — но с гораздо более дорогой логистикой и заметной перестройкой долей рынка

Главный аналитический вывод: первое полугодие 2026 года не показывает кризиса крупнейших российских фармдистрибьюторов по объёму бизнеса — федеральные игроки продолжают увеличивать денежный товарооборот. Но внутри относительно благополучной верхнеуровневой картины одновременно идут три процесса: дорожает физическая доставка, перераспределяются доли между лидерами и усиливается давление маркетплейсов на прибыльные нелекарственные категории. Поэтому главным ограничением для дистрибуции становится уже не способность наращивать оборот, а способность финансировать всё более дорогую и капиталоёмкую товаропроводящую систему.

Первая тройка осталась прежней, но лидер зависит от того, что именно измерять

В рейтинге по валовому товарообороту за первое полугодие 2026 года первое место занимает «Пульс». Индекс его оборота принят RNC Pharma за 1,000. «Протек» находится практически рядом — 0,977, то есть его оборот всего примерно на 2,3% ниже уровня лидера. «Катрен» с показателем 0,853 отстаёт сильнее, но остаётся частью той же группы крупнейших федеральных операторов.

Однако комплексный рейтинг даёт другую последовательность. Здесь первое место занимает «Протек» с 87,6 балла, второе — «Катрен» с 86,6, третье — «Пульс» с 83,4.

Противоречия нет. Валовой товарооборот показывает прежде всего масштаб отгрузок, тогда как комплексная оценка RNC Pharma учитывает более широкий набор параметров. Поэтому «Пульс» можно назвать лидером по объёму бизнеса, но не абсолютным лидером дистрибуционной модели.

Ещё показательнее география. «Катрен» обслуживает 71,2 тыс. точек доставки, «Протек» — 67,3 тыс., «Пульс» — 67,0 тыс. То есть первая тройка конкурирует не только оборотом: речь идёт о крупнейших национальных логистических системах с десятками тысяч конечных адресов.

И именно поэтому топливный фактор для них намного важнее, чем может показаться при взгляде только на продажи.

Денежный рост есть, но федеральный и локальный рынки фактически движутся в противоположных направлениях

Наиболее важный график отчёта — сравнение прироста товарооборота по типу географического охвата.

Федеральные дистрибьюторы в 1–2 кварталах 2026 года относительно аналогичного периода 2025 года увеличили:

• валовой товарооборот на 9,9%;
• лекарственный ассортимент на 11,0%;
• нелекарственный ассортимент на 3,1%.

У мультирегиональных компаний рост значительно скромнее:

• валовой оборот +1,3%;
• лекарственный ассортимент +1,9%;
• нелекарственный ассортимент −1,2%.

А локальные дистрибьюторы демонстрируют падение примерно на одну пятую:

• валовой товарооборот −21,5%;
• лекарственный ассортимент −21,5%;
• нелекарственный ассортимент −21,5%.

Это один из главных структурных сигналов отчёта.

Если смотреть только на крупнейшие компании, российская фармдистрибуция выглядит растущим рынком. Если смотреть на компании меньшего географического масштаба, картина становится принципиально иной.

Возможное объяснение, которое следует из самой экономики отрасли: крупному федеральному оператору проще распределить постоянные складские, IT-, финансовые и транспортные расходы на большой товарооборот. Для небольшого регионального игрока подорожание каждой доставки значительно быстрее превращается в проблему рентабельности.

Поэтому концентрация рынка может усиливаться даже без громких банкротств и поглощений — просто за счёт постепенного перетока оборота в сторону крупнейших систем.

Рост крупнейших компаний тоже очень неоднороден

Даже внутри TOP-15 нет единого темпа.

Среди наиболее быстро растущих по денежному объёму отгрузок:

• «Р-Фарм»: +24%;
• «Фармкомплект»: +21%;
• «Ирвин 2»: +18%;
• «ФК Гранд Капитал»: +13%;
• «Катрен» и БСС: по +12%;
• «Пульс»: +11%;
• «Протек»: +9%.

Особенно интересны здесь «Р-Фарм» и «Ирвин 2». Они работают с гораздо меньшим количеством точек доставки: у «Р-Фарм» 0,9 тыс., у «Ирвин 2» — 2,3 тыс., тогда как у лидирующей рознично ориентированной тройки речь идёт о 67–71 тыс. точек.

Это напоминает, почему сравнивать дистрибьюторов только по валовому обороту недостаточно. Разная клиентская база, разные каналы и разная структура ассортимента создают принципиально различную экономику одной поставки.

Самый слабый показатель TOP-15 — у «Агроресурсов»: денежный объём отгрузок сократился на 5%. Для «Фармимэкса» в таблице RNC Pharma темп роста не указан.

Первая тройка контролирует треть рынка, но внутри неё уже идёт перераспределение

Ещё более информативна доля рынка прямых поставок лекарственных препаратов с учётом бюджетного сегмента.

В первом полугодии 2026 года:

• «Пульс»: 11,3%;
• «Протек»: 11,0%;
• «Катрен»: 11,0%.

Вместе это 33,3% рынка.

TOP-8 контролируют уже 58,6%, TOP-10 — 63,2%, а совокупная доля TOP-25 составляет 72,0%.

Российская фармдистрибуция, таким образом, остаётся высококонцентрированным бизнесом. Но важнее не сама концентрация, а направление изменения долей.

За год доля «Пульса» уменьшилась с 12,3% до 11,3% — на 1,0 процентного пункта.

У «Протека» снижение ещё сильнее: с 12,5% до 11,0%, то есть на 1,5 п.п.

«Катрен», напротив, практически сохранил позицию и даже немного прибавил — с 10,9% до 11,0%.

Получается интересная картина: два крупнейших конкурента могут одновременно увеличивать денежные отгрузки и терять долю рынка. Это не аномалия. В растущем в деньгах рынке собственный оборот может повышаться медленнее рынка в целом.

Поэтому +9% у «Протека» и +11% у «Пульса» сами по себе ещё не означают укрепления конкурентной позиции.

Самые заметные приобретения доли происходят ниже первой тройки

У «Ирвин 2» доля прямых поставок выросла с 4,5% до 5,5%. Это плюс 1,0 процентного пункта за год.

У «Р-Фарм» — с 3,5% до 4,2%, плюс 0,7 п.п.

«Фармкомплект» увеличил долю с 3,8% до 4,0%, БСС — с 4,0% до 4,1%.

На противоположном полюсе находится «Фармимэкс»: его доля снизилась с 2,7% до 1,2%. У «Агроресурсов» — с 1,8% до 1,2%, у «Здравсервиса» — с 0,8% до 0,5%.

Таким образом, стабильность первой тройки в рейтинге скрывает довольно активное перераспределение следующего эшелона.

Для производителей это имеет вполне прикладное значение: привычная карта влияния дистрибьюторов не должна автоматически переноситься из 2025 года в 2026-й. В отдельных каналах и сегментах вес партнёров меняется быстрее, чем выглядит по общему рейтингу.

Главная угроза находится не в продажах, а между складом и аптекой

Самый необычный элемент отчёта RNC Pharma — значительное внимание к стоимости топлива.

С января по май 2026 года АИ-92 стоил в среднем около 62,4 руб. за литр. В июле цена достигла 69,6 руб. Это примерно на 11,5% выше среднего уровня первых пяти месяцев года.

Но ещё важнее годовая динамика: RNC Pharma оценивает рост цены АИ-92 относительно июля 2025 года в 22,3%.

Средняя стоимость дизельного топлива в июле составила 81,3 руб./л., годовой рост — 17,2%.

Для обычного потребительского бизнеса это увеличение одной статьи расходов. Для фармдистрибуции влияние значительно шире.

Кроме того, RNC Pharma обращает внимание не только на цену топлива, но и на физическую его доступность, очереди на АЗС и возможные проблемы с качеством ГСМ.

То есть речь идёт уже не только об инфляции расходов, но и о риске нарушения логистического ритма.

Запас становится страховкой — и одновременно съедает оборотный капитал

В условиях нестабильной логистики естественной реакцией товаропроводящей цепочки становится увеличение складских запасов.

Но дополнительный запас лекарств не бесплатен.

Для дистрибьютора он означает больше средств, замороженных в товаре. Для аптечной сети — ту же проблему на розничном уровне. В результате физический риск перебоев постепенно превращается в финансовый.

RNC Pharma прямо связывает эту ситуацию с возможными изменениями скидочной политики и размера отсрочек.

Это особенно важно для рынка, где рентабельность оптового звена уже несколько лет остаётся ограниченной. Если дополнительные транспортные расходы невозможно переложить на производителя или аптеку, их придётся поглощать собственной маржой.

Поэтому даже продолжающийся рост товарооборота не гарантирует улучшения финансового состояния дистрибьютора.

Именно здесь заголовок «рынок вырос» становится потенциально обманчивым: денежный оборот и экономическая устойчивость — разные показатели.

Структура поставок показывает ещё одну важную перестройку

RNC Pharma отдельно сравнивает прямые поставки конечным получателям и вторичную дистрибуцию.

У федеральных компаний доля поставок конечным получателям выросла с 87,1% в 1–2 кварталах 2024 года до 88,2% в 2026 году.

У мультирегиональных — значительно сильнее: с 82,9% до 90,9%.

У локальных игроков динамика особенно примечательна: после 81,8% в 2025 году доля прямых поставок выросла до 90,4% в 2026-м.

Это означает, что рынок в целом всё больше ориентируется на непосредственную работу с конечными точками реализации, а роль вторичного оптового звена уменьшается.

Для производителей это повышает значение крупных дистрибьюторов не только как физических перевозчиков товара, но и как владельцев инфраструктуры прямого доступа к аптечной и медицинской рознице.

RWB и «Еаптека» добавляют к дистрибуционной борьбе ещё одного конкурента

Вторая сюжетная линия отчёта напрямую не связана с рейтингом, но стратегически может оказаться не менее важной.

«Еаптека» окончательно вошла в RWB — объединённую компанию Wildberries & Russ.

RNC Pharma трактует эту сделку как сигнал того, что крупнейший российский маркетплейс последовательно наращивает компетенции в товарах для здоровья.

Ценность приобретения здесь не только в бренде интернет-аптеки. Это персонал с отраслевой экспертизой, отношения с поставщиками, понимание экономики фармритейла и инфраструктура работы с соответствующими категориями.

В Rx-сегменте возможности маркетплейсов пока существенно ограничены действующей моделью регулирования дистанционной торговли рецептурными препаратами. Но в парафармацевтике таких ограничений значительно меньше.

И именно здесь может начаться наиболее заметное перераспределение коммерческого влияния.

Маркетплейсам нужны уже не просто продавцы, а крупные производители с бюджетами

RNC Pharma указывает на возможное изменение самой модели работы маркетплейсов с категориями товаров для здоровья.

На раннем этапе значительная часть ассортимента могла формироваться сторонними продавцами, включая малоизвестные марки. Теперь онлайн-площадки способны активнее переходить к прямым отношениям с лидерами категорий.

Для крупных производителей такая модель привлекательна доступом к огромному потребительскому трафику.

Для маркетплейса крупный бренд интересен вдвойне: он приносит не только комиссию с продажи, но и маркетинговый бюджет.

Следовательно, конкуренция аптечных сетей с маркетплейсами постепенно смещается от простого сравнения цены товара к борьбе за рекламные инвестиции производителей, ассортимент и прямые коммерческие контракты.

И для классических фармдистрибьюторов это тоже имеет значение: если часть парафармацевтического оборота начнёт переходить в более прямые цепочки «производитель — маркетплейс», сама конфигурация товаропроводящей системы будет меняться.

Рост федеральных игроков одновременно показывает слабость региональной модели

Одним из самых важных выводов отчёта становится не позиция конкретной компании, а разрыв между типами дистрибьюторов.

Федеральный сегмент растёт почти на 10%, локальный падает более чем на 20%.

Это слишком большое расхождение, чтобы считать его обычным статистическим шумом.

Крупнейшие игроки обладают преимуществами, которые становятся особенно ценными именно в нестабильной среде: собственной складской сетью, большим транспортным плечом, возможностью перераспределять товар между регионами, лучшим доступом к финансированию и более высокой переговорной силой перед производителями и розницей.

Поэтому дорогая логистика парадоксальным образом может работать на дальнейшую консолидацию рынка.

Она ухудшает экономику всех участников, но относительно сильнее бьёт по тем, у кого меньше масштаб.

Дистрибьютор становится не перевозчиком коробок, а оператором финансового риска

Главная ошибка при анализе фармдистрибуции — воспринимать её как обычную логистику.

В действительности дистрибьютор одновременно финансирует товарный запас, предоставляет рознице отсрочки, управляет дебиторской задолженностью, принимает на себя часть регионального логистического риска и обеспечивает постоянную физическую доступность лекарств.

Рост стоимости топлива усиливает каждый из этих элементов.

Если аптеке приходится держать больший запас, ей требуется больше оборотного капитала. Если аптеке не хватает собственного финансирования, давление переносится на условия поставщика. Если дистрибьютор увеличивает отсрочку, растёт уже его потребность в капитале.

Таким образом, топливная проблема способна пройти через всю цепочку гораздо дальше цены одного литра дизеля.

В конечном итоге она может проявиться в более жёсткой кредитной политике дистрибьюторов, пересмотре скидок, изменении частоты доставки и концентрации объёмов у наиболее финансово устойчивых партнёров.

Дорогая последняя миля будет менять условия закупок быстрее, чем рейтинги поставщиков

Для фармкомпаний результат первого полугодия 2026 года означает, что одного ежегодного пересмотра рейтинга дистрибьюторов уже недостаточно.

Производителям имеет смысл смотреть как минимум на три независимых параметра: абсолютный объём партнёра, изменение его рыночной доли и реальную плотность логистической сети.

«Р-Фарм» с ростом отгрузок на 24% и менее чем тысячей точек доставки экономически представляет совершенно иную модель, чем «Катрен» с ростом на 12% и более чем 71 тыс. точек. Формально оба — крупные дистрибьюторы, но стоимость обслуживания одного рубля оборота и роль каждого в доступе к рынку принципиально различны.

Аптечным сетям важно готовиться к тому, что рост затрат поставщиков может постепенно отражаться не столько в прямом повышении цены, сколько в коммерческих условиях: отсрочках, скидках, минимальном размере заказа и частоте доставки.

Для закупочных подразделений дополнительное значение приобретает надёжность поставки. Разница в несколько десятых процента закупочной цены может оказаться менее значимой, чем способность партнёра стабильно доставлять товар в регионы при нарушениях топливной или складской инфраструктуры.

Для производителей парафармацевтики возникает отдельная задача. Канал маркетплейсов становится слишком крупным, чтобы воспринимать его как дополнительную онлайн-торговлю. Покупка «Еаптеки» структурой RWB показывает движение к профессионализации направления товаров для здоровья и прямым отношениям с производителями.

Это означает потенциальное перераспределение и маркетинговых бюджетов. Производителям придётся решать не только, сколько инвестировать в аптечные сети, но и какую долю торгового маркетинга и цифровых инвестиций переносить на крупнейшие онлайн-платформы.

Самая сложная позиция может оказаться у небольших региональных дистрибьюторов. При падении локального сегмента на 21,5% и одновременно растущей стоимости логистики им придётся либо повышать эффективность, либо специализироваться на нишах и территориях, где федеральная модель менее конкурентоспособна.

Именно поэтому второе полугодие 2026 года стоит оценивать не только по темпам роста рынка. Значительно важнее будет наблюдать за коммерческими условиями внутри цепочки: сроками оплаты, глубиной запасов, логистическими тарифами, частотой поставок и изменением долей крупнейших игроков.

Что дальше: оборот может продолжить расти, а давление на прибыль — усилиться

На момент подготовки материала RNC Pharma отмечала некоторое улучшение ситуации на топливном рынке относительно наиболее острой фазы кризиса.

Но это не устраняет структурного риска.

Если стоимость топлива останется высокой, транспортная составляющая закрепится на новом уровне. Если возникнут новые проблемы с физической доступностью ГСМ, участникам цепочки снова придётся увеличивать страховые запасы и логистические резервы.

В таком сценарии преимущество получат компании с тремя ресурсами одновременно: масштабом, капиталом и распределённой инфраструктурой.

Это соответствует уже наблюдаемой динамике: федеральные операторы увеличивают оборот, тогда как локальные игроки резко сокращаются.

Вторая линия развития — маркетплейсы. Их движение в категории товаров для здоровья пока не отменяет аптечную дистрибуцию, особенно для лекарственного Rx-ассортимента. Но в нелекарственных категориях они могут постепенно отбирать у классического фармритейла не только продажи, но и часть переговорной силы перед производителями.

Поэтому конкуренция в российской фармдистрибуции всё меньше сводится к вопросу «кто перевезёт больше упаковок».

Конкурировать приходится одновременно за масштаб, стоимость капитала, аптечную клиентскую базу, цифровой потребительский трафик и способность выдерживать логистические шоки.